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作者:admin 发布于:2019-05-03 02:52 文字:【 】【 】【
摘要:大数据娱乐主管招商主管(QQ:52986) 欧豪国际平台 4月22日晚,游戏直播平台斗鱼向纽交所递交招股书,股票代码为DOYU,预计融资规模约5亿美元。 斗鱼赴美IPO,再度将平台与虎牙的一

  大数据娱乐主管招商主管(QQ:52986)欧豪国际平台4月22日晚,游戏直播平台斗鱼向纽交所递交招股书,股票代码为“DOYU”,预计融资规模约5亿美元。

  斗鱼赴美IPO,再度将平台与虎牙的“一哥”之争推向高潮。招股书显示,斗鱼平均月活1.5亿、独家签约主播达5200位。而虎牙则在斗鱼累计亏损27亿元的的局面下,已率先实现盈利,2018年净利润达4.6亿元。

  两大平台虽各有千秋,但在几轮融资过后,都开始为腾讯打工。斗鱼披露的招股书显示,腾讯持股40.1%成为平台第一大股东。而腾讯在以4.6亿美元投资虎牙后,也有望掌握虎牙50.1%的投票权。

  腾讯频繁投资的背后,除了为自身的游戏推广布局,也是看好游戏直播的商业前景。2018年,映客上市后破发、花椒六间房重组,可见秀场直播的资本故事愈发难讲。相比之下,游戏直播在电竞产业链的推动下前景越来越明朗,而熊猫直播倒闭则将直播行业推向以斗鱼、虎牙为主力的双寡头时代。

  在未来,直播与短视频的融合有望进一步加深,付费用户规模将持续扩大,在变现模式集体单一的行业环境下,“直播+”将持续深入更多领域,广告业务和线下活动将为平台带来新的业绩增长点。

  虎牙赴美上市近一年后,斗鱼向纽交所递交了招股书,两家直播行业领跑者的“一哥”之争还在继续。

  斗鱼招股书数据显示,在2018年第四季度,斗鱼的平均月活跃用户数(MAU)为1.535亿,较上年同期增长14.3%。更高的月活仍是斗鱼在行业领先的优势,也是斗鱼自称为“中国最大的游戏直播平台”的底气。不过,斗鱼的月活用户增速却不及虎牙,虎牙2018年财报数据显示,在第四季度,虎牙的平均MAU为1.17亿,较上年同期增长34.5%。

  然而,值得注意的是,虎牙MAU的高增速只是一时,在2018年第二季度,虎牙的平均MAU甚至出现了环比下滑的态势,而其月活增速走高除了高价挖掘头部主播外,其更低的月活基数也为平台创造了更大的增长空间。

  斗鱼招股书数据显示,2017年和2018年,斗鱼上分别有390万和600万注册主播,包括超过2000位和5200位的独家签约主播。在头部主播方面,2018年,斗鱼与中国前100名游戏主播中的50名签署了独家协议,包括8位排名前十的主播。以此来看,斗鱼的主播体系从头部到腰部的覆盖面积更大,且更加平均。

  而且,从斗鱼的发展来看,平台更擅长制造噱头孵化头部主播,例如卢本伟事件之后,斗鱼“一哥”的位置一度悬空,后来被DNF大神旭旭宝宝以一鸣惊人之姿接棒。旭旭宝宝入驻斗鱼首日,巨大的流量带动甚至导致服务器陷入瘫痪。

  相比之下,虎牙在上市之后继续加码对头部主播的高价挖掘,例如虎牙以超1亿的价格续约Uzi;以高于斗鱼10倍的工资挖走LOL主播青蛙,并为其支付1000万违约金;斗鱼的炫神、蜘蛛、踢踢等主播也以同样的方式走向虎牙等。

  高价挖人的背后,是虎牙造星能力不足,对头部主播过度依赖的困境。直播观察网数据显示,近7天内,虎牙的开播数、日均活跃主播、新增主播均远超斗鱼,但平台的7日观看人气却不及斗鱼的二分之一,而这种状态是两大平台近一年多来的常态。

  斗鱼招股书数据显示,2016年至2018年,斗鱼的营业收入分别为7.87亿、18.86亿和36.54亿元,年增长率都达到了100%以上。不过,与此前“斗鱼已经盈利”的传言不同,斗鱼目前仍在亏损,2016年至2018年的净亏损分别为7.83亿、6.13亿和8.76亿元,三年合计亏损约27亿元。

  相比之下,虎牙在上市后已经实现盈利,2018年净利润达到4.6亿元。不过,在上市之前,虎牙同样处在亏损状态,这也能在一定程度上预见斗鱼上市后的盈利前景。而且,就估值来看,虎牙在上市前估值在160.35亿元到184.43亿元之间,而斗鱼在去年拿到E轮融资时,估值就达到了250亿元,可见资本市场对斗鱼的发展前景也更加乐观。

  尽管斗鱼、虎牙的“一哥”之争还无法“盖棺定论”,但最终的最大赢家已经提前锁定,和众多互联网公司的终局一样,斗鱼、虎牙也都没能逃脱为BAT打工的命运,而他们共同的投资方便是腾讯。

  斗鱼招股书数据显示,目前,腾讯旗下Nectarine InvestmentLimited持股40.1%,为斗鱼第一大股东。而斗鱼创始人陈少杰持股14.3%,为第二大股东,可见腾讯已在斗鱼掌握话语权。

  另外,在虎牙上市前夕,腾讯曾以4.6亿美元突击入股,换得34.6%的股权。尽管目前腾讯还不是虎牙的第一大股东,但根据腾讯与虎牙方面达成的协议,腾讯有权在2021年3月8日前通过购买股票将在虎牙的投票权提升至50.1%。

  此前,腾讯还曾以3000万元投资映客,但后来不再追加投资,而是把目光聚集到游戏直播,归根结底在于游戏直播显示出更加明朗的商业前景。随着电竞王国的崛起,电竞行业的产业链趋于完善,而游戏直播与电竞直接相关,更容易打通产业链,深入到行业上下游、打造赛事直播版权围墙、参与到游戏联运、战队投资和开发衍生中去,围绕游戏进行泛娱乐生态构建。

  相比之下,像映客、花椒、六间房等秀场直播随着红利消退,能创造的行业“天花板”已经见顶,这也是腾讯逐渐放弃映客、映客上市后跌破发行价的关键所在。

  值得注意的是,脱胎于YY直播的虎牙也有着更强的秀场直播基因。前瞻产业研究院数据显示,2018年3月,虎牙收入排在前十位的主播均来自平台的星秀板块。为了丰富平台的游戏生态,虎牙在今年4月拟融资5.5亿美元,用于电竞及内容建设。

  与虎牙相比,斗鱼一直专注于游戏直播,长期形成的平台氛围及未来前景使其频频受到资本青睐。2016年之后,斗鱼每次的融资都达到了10亿元以上的规模,上市前累计融资超70亿元。然而,资本市场的看好并不意味着斗鱼没有短板,除了斗鱼被曝出的“雇水军黑对手”、“欠薪”、“代打”等负面消息外,斗鱼面临的强监管、高成本也能够折射出整个直播行业的集体焦虑。

  进入2018年,直播行业面临的监管力度不断增强。继55开和MC天佑后,虎牙签约主播莉哥因在直播中“篡改国歌”被封号;斗鱼一姐陈一发因“不正当言论”被封杀;龙珠直播因平台女主播涉嫌色情直播,被勒令下架整改15天。

  同时,随着网红逐渐向偶像转化,粉丝效应日益凸显,一方面是主播们高启的收入和签约额,一方面则是个人生活被大众深度聚焦。就在今天,“虎牙一哥”骚男的离婚事件在微博不断发酵,骚男一度被指好男人人设崩塌,尽管后来事情随着骚男公开净身出户出现反转,但不可否认的是,头部主播的私生活和个人行为正在被纳入舆论审视的范围。

  另外,游戏直播用于市场开发的成本长期居高不下。斗鱼招股书数据显示,2018年,平台的销售和市场费用占运营支出的比例达到50%以上。虎牙在长期高价挖人策略下,平台运营成本同样与日俱增,2018年第二季度的成本增速更是达到115.9%。不断增长的成本也是抑制各大平台实现盈利的一大原因。

  2016年的“千播大战”在2017年迅速降温。据统计,2017年全年,倒闭的直播平台高达百家左右,成功完成融资的锐减到25家,2018年上半年,完成融资的直播平台仅有8家。

  而且,直播行业“群雄割据”的状态也没能保持太久。2018年至今,映客“卖身”失败转而赴港上市,股价一路看跌;花椒直播与宋城演艺300144)子公司六间房重组,抱团取暖;陌陌直播业务面临瓶颈下,收购了探探为其导流;曾为游戏直播“三国杀”中一极的熊猫直播负债7亿,尝试以30亿贱卖,最后以关站告终……在众多直播平台发展遇阻的行业环境下,“直播已死”的行业论调也开始出现。

  然而,虎牙赴美上市后宣布盈利为行业凿开一道曙光;斗鱼负面缠身之后,以领跑行业的高估值奔向纽交所,上市在即。两家平台的“一哥”之争虽然未果,但直播行业以虎牙、斗鱼为主力的双寡头竞争格局已然初现。

  而且,斗鱼、虎牙都为游戏直播平台,且背后都有腾讯资本背书,双寡头时代迎来“同门相争”让直播行业的故事更有几分戏剧性。那么,在新的行业格局之下,直播的未来又将走向哪里?

  在行业风向方面,直播更即时、打赏等变现更快;短视频更自由且处在新的风口之上,两者在视频领域的互补性加速着两大行业走向融合。2017年,虎牙与今日头条的西瓜视频达成合作,搭建起“直播+短视频”的内容生态矩阵;斗鱼短视频功能上线,并以现金激励用户创作;2018年2月,快手开放全民直播,抖音发布主播招募计划等。直播与短视频之间的界限越来越模糊。

  在变现模式方面,直播行业的变现模式单一是行业集体面临的问题。财报显示,映客、陌陌、虎牙的直播收入在2018年上半年总营收中分别占比97.7%、84.19%、94.83%。而斗鱼的直播收入占比在80%左右已相对健康。同时,各平台也在继续培养用户发付费习惯,斗鱼招股书数据显示,截至2019年第一季度,平台付费用户已达到600万,虎牙同期的付费用户规模也达到了480万。

  另外,为了扩展变现空间,各平台也在尝试更多的商业形式。斗鱼招股书数据显示,除直播业务外,平台的业绩主要由广告收入贡献;虎牙也在是开发广告业务之后,才将直播收入的比例压缩至95%以下。除了广告,直播出海也成为各大平台扎推尝试的新出路。

  在商业场景方面,“直播+”继续深入多元领域,电商、教育、企业等与直播的融合不断加深;斗鱼嘉年华之后,直播平台的线下活动也更加频繁,活动门票、广告、分成等为直播平台带来新的业绩增长点。

  同时,随着5G时代到来,技术迭代也将为直播行业创造更多可能,再加上资本持续向寡头聚集,行业集中度加剧,新的行业格局之下,直播的故事还将继续讲下去。

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